哈佛商业评论

是时候把公司长期发展放在第一位了。金融界和企业界大多将股价当成衡量管理层业绩的主要标准。不光对冲基金活跃分子，很多机构投资者也都很看重，此外还有不少董事和管理层，甚至有些监管者和官员也会看股价。然而企业管理者将“股东利益最大化”定位首要目标，以及董事会的责任就是支持管理者实现目标这一理论历史并不悠久。这是20世纪70年代学术界提出的“代理人”理论。核心在于认为股东真正“掌握”公司，而所有者对公司业务拥有至高权力，可以合理要求企业按他们的意愿发展。

将企业所有权交给股东听起来很正常，表面上也无懈可击，但细看其实有点混淆，而且更重要的是涉及很复杂的责任问题。因为股东对持股的企业并没有法律义务，也不必为自己倾向的选择承担责任。

作者认为经济系统健康发展就要将股东角色摆正确。代理人模式的极端就是股东中心制，但基本假设上就有问题，从法律角度看也存在谬误，实际操作起来还可能造成危害。更完善的模式中应该承认股东的重要地位，但也要明确企业是独立的实体，依法成立，服务于多个目标，只要管理得当会一直存续。公司治理理论方面应该更侧重以企业为中心。

前沿

项目推介会上风投到底看什么

拉克什米·巴拉柴卓尔在巴布森学院担任助教，加入学术界前她一直从事风险投资行业，见过数百位创业者推介商业概念，也发现不少常犯的系统性错误。在一系列论文里，她有意录下一些风投和早期天使投资参与的推荐会，想从中小结风投看中创业者哪些素质。结论有这么几点：如果创业者很冷静而不是激情澎湃，风投会比较愿意投。最重要的是显示诚意，而且要坦诚接受批评，把自己当成受提携的后辈多听从风险投资人的意见，这样机会就会比较多。

实战复盘

道富银行CEO为前途渺茫的年轻人寻找工作机会

约瑟夫·霍利相信，如果能帮波士顿高中生找到更清晰，也更合适的发展路径，比方说上大学或找个好工作，就可以减少很多社会问题。2015年，金融服务公司道富银行与五家非营利机构联合成立了2000亿美元的波士顿WINs计划。非营利机构有计划有步骤地帮原本没机会上大学的孩子努力申请学校，提供经济援助，为今后工作打基础。道富银行的目标是从项目里招聘1000位新员工，不到两年已经完成超过四分之一。