哈佛商业评论

罗伯特·波曾（Robert C.Pozen）和S.P.科塔里（S.P.Kothari），《哈佛商业评论》2017年7月刊特写文章。

很多人对那些旨在实现股东价值最大化的公司存在顾虑，这篇文章为他们提供了一个好消息。如果董事会真的只关心投资者的回报，那么他们也会按照回报来支付CEO的薪酬，而没有必要将投资者的材料复杂化。

如果公司的股东总回报低于预期，那么公司高管的薪酬就会大幅降低，这并非作者在本文中所提到的轻度罚金。董事会自然会宣扬实现股东价值最大化这类豪言壮语，而且在20世纪90年代的时候，股东总回报和高管薪酬是挂钩的。自那之后，这两者开始背道而驰。我们现在并不清楚对于董事会而言，利益最大化的对象是谁，但它不再是股东价值。

——约翰·兰德瑞 读者