哈佛商业评论

风投（VC）和私募股权（PE）投资者，总是在寻找公司能大有前途的“征兆”。过去他们一直以为，要想成功，就必须了解某些不为人知的征兆。他们的思路是，知道消息的人越多，对于投资者的价值就越低，因为会有更多的人出价，价格随之提升。

于是人们就觉得，社交媒体这种开放的公开论坛，一定不适合投资者寻找投资机会。然而，我们首次对交易活动发起的最佳做法进行了研究，涵盖150多家VC及PE公司，以及其他研究。结果显示，一些最优秀的投资者越来越多地使用社交媒体等技术，讨论过去严格保密的信息。

为什么会这样？关键在于潜在投资机会，这个要素在竞争激烈的投资界至关重要。关注私人公司的投资者，平均要看80个投资机会才能完成一笔交易。要多做成几笔交易，就要看几百个候选公司。投资者彼此分享自己的投资策略细节，可以接触到自己原本可能错过的投资机会。我们的研究显示，投资者与局外人分享信息，获得的好处大于可能失去的竞争优势。

我们研究了专注于较成熟的私营科技公司的投资者，作为案例分析。一些投资者积极在硅谷、纽约和波士顿等传统技术中心以外的区域寻求投资机会，以提升效益。前不久由亨利·陈（Henry Chen，音）、安娜·科夫纳（Anna Kovner）以及哈佛商学院教授保罗·冈珀斯（Paul Gompers）、乔希·勒纳（Josh Lerner）完成的一份报告表明，虽然上述三大中心的VC基金表现出众，但其根本原因是这些VC广撒网，在周边发现了好的投资机会。

我们发现，在较成熟技术公司的投资者中，标的公司地域较多元的投资者效益一直名列前茅，且能持续吸引大的有限合伙人，在2007年之后的经济萧条时期也不例外。这类投资者几乎都能保持之前的筹资水平。与之相比，遵循传统方法、聚焦本地寻找投资机会的基金，则遇到了困难，其中多数自2005年下半年之后都没有获得新资本。

基金要主动寻找投资机会，最有效的策略和工具包括社交网络、有准入门槛的网络社区、专家人际网、入驻的创业者或高管、实地考察、传统的面对面社交网络，以及专门的陌拜团队。根据Flybridge Capital Partners提供的信息，美国现有的1000多家主动出击的VC中，约10%到15%会利用博客和Twitter。PE投资者中，RiversideCompany建立了24位资深投资发起者组成的团队，协助旗下9支基金中的8支获得了前1/4的业绩排名。

建立新关系对于投资至关重要，投资公司提升自身透明度的需求几乎高于其他所有行业。VC和PE已经不再神秘，这大概没有什么害处。

戴维·特坦是从事寻找新投资的投资银行Teten Advisors CEO。克里斯·法默是混合式VC猎头公司Ignition Search Partners管理合伙人。